Eversource Energy (NYSE:ES) ha retrocedido bruscamente en las últimas semanas, cayendo un 11.51% en el último mes a $67.44, a pesar de que las acciones mantienen una ganancia del 11.84% en el último año. Las acciones se sitúan muy por debajo de su máximo de 52 semanas de $76.41, y el objetivo consensuado de $74.92 en Wall Street refleja una visión cautelosa pero moderadamente constructiva.
Dentro de ese contexto, el analista del Banco de América, Ross Fowler, redujo su precio objetivo a $73 desde $82, manteniendo una calificación de Compra y citando vientos en contra de una nueva resolución de FERC. Ese objetivo de $73 todavía implica aproximadamente un 7% de alza desde los niveles actuales. ¿Pero ES puede alcanzar realísticamente los $73 para finales de 2026?
Fowler revisó sus estimaciones de EPS para los años fiscales 2026-2028 para reflejar la reducción completa de 100 puntos base en el ROE base en 2026 a raíz de la Opinión No. 594, que restablece el ROE base de los Dueños de Transmisión de Nueva Inglaterra en un 9.57% y crea dos obligaciones de reembolso. A pesar de esa compresión, Fowler mantuvo su calificación de Compra, señalando confianza en que la plataforma de crecimiento regulado y el despliegue de capital de Eversource pueden absorber el viento en contra. Con el rendimiento del Tesoro a 10 años en un 4.33%, un ROE permitido del 9.57% deja un margen más estrecho de lo ideal, pero la escala del servicio público y la trayectoria de la base tarifaria respaldan la tesis.
Los principales impulsores del rendimiento de las acciones de ES son:
– Expansión de la Base Tarifaria: El plan de capital de cinco años de Eversource totaliza $26.5 mil millones hasta 2030, con la base tarifaria proyectada para crecer de $30.6 mil millones a $49.3 mil millones para 2030. – Racha de Crecimiento de Dividendos: El dividendo trimestral ha aumentado a $0.7875 por acción en 2026, frente a $0.7525 en todo 2025, manteniendo una racha de crecimiento de varias décadas. – Servicio Público Regulado: Con la venta de Aquarion Water completa y las salidas de energía eólica marina detrás de sí, Eversource es ahora un servicio público regulado puro.
Para alcanzar los $73, es necesario cumplir con la guía de EPS para 2026 de $4.80 a $4.95; resolver las dos obligaciones de reembolso de FERC sin una erosión de ganancias material más allá de las estimaciones actuales; y tener resultados regulatorios constructivos continuos en Connecticut, Massachusetts y New Hampshire. Goldman Sachs mantiene una calificación de Compra más optimista con un objetivo de $80, lo que sugiere que el caso alcista es creíble si se eliminan las fricciones regulatorias.
El riesgo principal es que las obligaciones de reembolso de la Opinión No. 594 de FERC resulten ser mayores de lo previsto, aumentando la presión de los $980 millones en costos de tormenta de Connecticut que aún están bajo revisión de prudencia. Aun así, la combinación de un rendimiento de dividendo del 4.5%, una trayectoria de despliegue de capital de $26.5 mil millones y una estructura regulada pura hacen que el objetivo de $73 del BofA sea un destino creíble para los inversionistas pacientes en la jubilación.
