Los mercados financieros europeos están en un equilibrio frágil, atrapados entre la esperanza de un desescalada y el riesgo de intensificación del conflicto en el Medio Oriente. Los inversores prefieren adoptar una postura de espera, mientras varios indicadores macroeconómicos y sectoriales redefinen las perspectivas.
🌠Geopolítica y sentimiento del mercado
Mercados dominados por el Medio Oriente
La sesión europea sigue influenciada en gran medida por las tensiones en el Medio Oriente. Los inversores oscilan entre la esperanza de un acuerdo y el temor a que el ultimátum de Donald Trump hacia Irán desencadene una nueva escalada.
Esta incertidumbre mantiene una alta sensibilidad en los mercados hacia las noticias provenientes de Teherán y Washington, capaces de revertir rápidamente las tendencias.
Un sentimiento aún frágil en Europa
Después de la pausa de Pascua, el Stoxx 600 intenta recuperarse, pero el sentimiento sigue siendo frágil. Los inversores recuerdan que los índices europeos han retrocedido más que sus homólogos estadounidenses desde el inicio del conflicto.
El mercado continúa integrando un escenario pesimista, mientras se cuestiona las consecuencias de un petróleo sostenidamente alto en la política del BCE.
📊 Mercados: consolidación en lugar de pánico
Índices en una lenta progresión
Los índices muestran una fase de consolidación en lugar de una venta masiva. El DE40 crece aproximadamente un 0.5%, el US500 y el US100 suben entre un 0.07% y un 0.08%, mientras que el ITA40 avanza más del 0.7%.
Esta estabilización refleja una cierta resistencia a pesar de los riesgos persistentes.
Un Forex relativamente estable
En el mercado de divisas, el dólar cede terreno ligeramente después de su reciente repunte. El EUR/USD sube un 0.15%, el GBP/USD un 0.19%, mientras que el USD/PLN se mantiene estable.
El USD/JPY también se mueve sin cambios significativos, confirmando una fase de espera generalizada.
🪙 Materias primas: señales contrastantes
Rally del oro, debilidad de la plata
Entre los metales preciosos, el oro destaca con un rebote de cerca de 0.6%, alrededor de 4676$/onza, después de una fase de corrección.
Por el contrario, la plata permanece ligeramente bajo presión, mostrando dinámicas divergentes en los activos refugio.
El papel central del petróleo
Aunque los precios no se mencionan aquí, el petróleo alto sigue siendo el factor clave que influye en las expectativas del mercado, especialmente a través de su impacto potencial en la inflación y las políticas monetarias.
🦠Acciones europeas: una sesión de espera
Bancos y medios a la cabeza
El sector financiero sigue superando, con BNP Paribas subiendo más del 2%. Los bancos se beneficiar de un entorno de altas tasas de interés, que respaldan sus márgenes.
El sector de medios también avanza, especialmente gracias a Universal Music, respaldado por una oferta de adquisición.
Tecnología bajo presión
El sector tecnológico está rezagado. ASML cae más del 4% después del anuncio de nuevas restricciones estadounidenses a las exportaciones a China.
Estas medidas se enmarcan en un contexto más amplio de presiones regulatorias sobre la industria de la IA.
🤖 Samsung: símbolo de los ganadores de la IA
Un crecimiento excepcional impulsado por la memoria
Samsung ilustra perfectamente la dinámica actual del sector tecnológico. El grupo anticipa un beneficio operativo de 57.2 trillones de KRW en el primer trimestre, más de ocho veces el nivel del año anterior.
Este desempeño está principalmente impulsado por la fuerte demanda de memoria DRAM y componentes para centros de datos relacionados con la IA.
Riesgos emergentes a pesar del auge
A pesar de este crecimiento, surgen riesgos. Algunos analistas creen que el aumento de los precios de la memoria podría disminuir, mientras que el conflicto en Irán amenaza el suministro de gas industrial esencial.
Sin embargo, Samsung se beneficia de una reestructuración estratégica importante, volviendo a ser un actor clave frente a SK Hynix en el segmento de memorias avanzadas.
📉 Europa vs Estados Unidos: una divergencia preocupante
Un marcado subrendimiento europeo
Desde el inicio del conflicto, el Euro Stoxx 50 ha caído más del 7%, en comparación con menos del 4% del S&P 500.
El avance acumulado por Europa en los últimos años se desvanece gradualmente.
Una ventaja de valoración que desaparece
La brecha de valoración entre Europa y Estados Unidos se reduce. El S&P 500 ha experimentado una disminución en su ratio de valoración, mientras que el del Stoxx 600 permanece estable.
Por lo tanto, el argumento de un mercado europeo «barato» pierde relevancia.
📊 Beneficios y perspectivas: ventaja para Estados Unidos
Revisiones de beneficios divergentes
Según Citi, las revisiones de beneficios son ahora más favorables para Estados Unidos, donde las revisiones al alza dominan.
En Europa, las revisiones a la baja siguen siendo predominantes, reflejando una deterioro de las perspectivas económicas.
Márgenes bajo presión
Las empresas europeas tienen menos herramientas que en 2022 para proteger sus márgenes. La crecimiento nominal se ralentiza, la demanda disminuye y las condiciones fiscales se endurecen.
En este contexto, las perspectivas de crecimiento de beneficios parecen limitadas.
âš ï¸ Valoraciones: una oportunidad menos evidente
Una prima estadounidense en descenso
La prima de valoración de las acciones estadounidenses se ha reducido, acercando las valoraciones a su promedio histórico.
Mientras tanto, los mercados europeos han visto aumentar sus valoraciones.
Un mayor riesgo para las acciones europeas
Si los precios del petróleo permanecen sostenidamente por encima de los 100$, es posible que las revisiones de beneficios continúen siendo a la baja en Europa.
Esto deterioraría aún más la relación riesgo-recompensa para los inversores.
