Desde la escalada del 28 de febrero en Irán, los mercados financieros atraviesan un período de estrés inusual. En este contexto, Bitcoin sigue sorprendiendo por su resistencia, según el departamento de Investigación de CoinShares.
Desde el inicio de la crisis, el activo ha aumentado casi un 23%, mientras que las acciones globales caían un 3,3% y el oro, considerado como un valor refugio por excelencia, perdía casi un 9%. Esta semana, la tendencia se mantuvo: Bitcoin subió un 4,5%, mientras que las acciones y el oro operaban en territorio negativo.
Los flujos de inversión reflejan esta realidad. Los productos de inversión en activos digitales registraron alrededor de mil millones de dólares de entradas netas esta semana, a pesar de un contexto geopolítico aún tenso. Este número ilustra un cambio de percepción: Bitcoin ya no es solo visto como un activo especulativo, sino cada vez más como un activo macro completo, especialmente durante períodos de estrés geopolítico e incertidumbre en las políticas monetarias.
En el ámbito macroeconómico, la declaración de Kevin Warsh ante el Senado estadounidense en su proceso de confirmación para liderar la Reserva Federal fue el evento más importante de la semana. Los mercados temían que confirmara una influencia presidencial en el banco central. Sus respuestas tranquilizaron: los contratos a futuro apenas se movieron y Bitcoin no mostró ninguna reacción significativa. Nuestro escenario central sigue siendo una confirmación antes de la fecha límite de junio. Dado que se espera que Warsh sea menos comunicativo que Powell sobre las futuras orientaciones de la política monetaria, los activos sensibles a las tasas podrían operar en un entorno menos predecible en los próximos años.
El buen desempeño de las acciones relacionadas con el sector blockchain
La tendencia institucional más destacada este mes es el entusiasmo por las acciones relacionadas con la blockchain. Las entradas en este segmento han alcanzado los 615 millones de dólares desde principios de mes, un récord mensual, con 289 millones solo esta semana. Los índices de acciones de blockchain han aumentado más del 12% desde el inicio del año, y los benchmarks de minería de Bitcoin han ganado más del 31%, en comparación con el 6,9% del Nasdaq. Muchos mineros cotizados ahora se están moviendo hacia la infraestructura de inteligencia artificial, utilizando sus contratos de energía y centros de datos existentes para ofrecer capacidad de cálculo. Para los inversores institucionales cuyos mandatos excluyen la exposición directa a los criptoactivos, estos vehículos cotizados representan una entrada pragmática.
Finalmente, la Ley de Claridad, que aclara la supervisión regulatoria del sector cripto en los Estados Unidos, sigue siendo una preocupación central. La ventana legislativa se está cerrando rápidamente: si la ley no se promulga antes de finales de mayo, las probabilidades de aprobación caen significativamente. Polymarket ahora muestra un 45% de posibilidades de adopción. En caso de éxito, el impacto no será uniforme: Bitcoin y Ethereum están relativamente protegidos, mientras que la finance descentralizada (DeFi) y los mercados de tokens más amplios estarían mucho más expuestos. A largo plazo, la Ley de Claridad ofrecería a los grandes bancos tradicionales – ya activos en la custodia de activos digitales – el marco regulatorio necesario para expandir sus actividades a gran escala. Sería un paso mucho más estructurante que cualquier otro lanzamiento de producto.
Los ETN de criptomonedas conllevan riesgos de pérdida de capital significativos. Su volatilidad y exposición a las evoluciones regulatorias deben tenerse en cuenta. Se recuerda que el rendimiento pasado no garantiza el rendimiento futuro. Antes de cualquier inversión, consulte el documento de información y el folleto para evaluar si esta inversión se ajusta a su perfil y objetivos financieros.
