La volatilidad energética, las tensiones geopolíticas y la transición están reconfigurando de manera sostenible los mercados de materias primas y la gestión del riesgo.
En un momento en que el precio del petróleo Brent supera los 100 dólares por barril por primera vez desde 2022 y los mercados de materias primas muestran una creciente fragilidad, los sucesivos choques geopolíticos, el desaceleración económica global y la reconfiguración de los flujos comerciales están provocando una transformación duradera en los mercados.
En el corazón de estas transformaciones, tres dinámicas dominan. La primera concierne la fragmentación geopolítica. La rivalidad sinoamericana, las tensiones en Oriente Medio o Ucrania, así como la emergencia de bloques económicos autónomos están trastornando las rutas tradicionales de abastecimiento. Los actores se adaptan a una multiplicidad de regulaciones, sanciones y restricciones logísticas. Se están reconfigurando los intercambios energéticos, los arbitrajes regionales vuelven a ser esenciales y refuerzan la dimensión estratégica del acceso a los recursos.
Esta fragilidad se concretó a fines de febrero de 2026, cuando los ataques estadounidenses-israelíes a la infraestructura nuclear y energética iraní desencadenaron una serie de represalias, llevando al cierre de facto del estrecho de Ormuz. Este corredor estratégico, por el cual transita aproximadamente el 20% del consumo mundial de petróleo y una parte significativa del GNL, nunca antes había sido bloqueado físicamente. El Brent alcanzó los $119.50, su nivel más alto desde 2022. En respuesta, la AIE decidió liberar 400 millones de barriles de reservas estratégicas mundiales. En este contexto, los bancos juegan un papel esencial al acompañar a sus clientes en la gestión del riesgo y el financiamiento de cadenas de suministro alternativas.
Las materias primas se encuentran en el centro de un sistema mundial, donde la volatilidad, las tensiones geopolíticas y la transición energética se entrelazan.
La segunda dinámica es macroeconómica. Después de un período de inflación y restricción monetaria, el crecimiento mundial sigue siendo desigual. La demanda de materias primas es positiva pero desigual: dinámica en la transición energética, debilitada en la industria pesada. El aumento del precio del petróleo afecta a los países importadores como China, India, Japón y Corea del Sur, que representan aproximadamente el 75% de las exportaciones de petróleo y el 59% de las exportaciones de GNL que transitan por el estrecho de Ormuz, reforzando las presiones inflacionarias y la desaceleración económica. Frente a la volatilidad de las divisas y las presiones sobre los márgenes, los bancos intervienen como proveedores de liquidez y financiamiento, permitiendo a las empresas preservar su capital de trabajo y asegurar sus necesidades de liquidez.
La tercera dinámica concierne la transformación estructural de los mercados. Las necesidades relacionadas con la descarbonización, los metales estratégicos, el GNL y los biocombustibles coexisten con una demanda persistente de hidrocarburos. Esta ambivalencia crea oportunidades de negociación pero refuerza los requisitos de gestión del riesgo, gestión de capital y datos. Las empresas resilientes ahora consideran el riesgo como un recurso estratégico.
La crisis actual subraya la realidad de la seguridad energética mundial. Históricamente, se han utilizado liberaciones coordinadas de reservas para mitigar una potencial pérdida de suministro, no un cierre físico de un importante estrecho. El recurso a las reservas refleja la gravedad de las tensiones actuales.
Las materias primas se encuentran en el centro de un sistema mundial, donde la volatilidad, las tensiones geopolíticas y la transición energética se entrelazan. La resiliencia de los actores dependerá de su capacidad para navegar en un entorno donde la estabilidad ya no es la norma, asegurar sus suministros e integrar plenamente los riesgos geopolítico-energéticos en sus decisiones estratégicas.
La crisis del estrecho de Ormuz es la primera en la historia en involucrar un bloqueo físico de un importante corredor energético. Invalida los modelos de gestión de crisis calibrados en base a eventos históricos y obliga a las organizaciones a reevaluar sus suposiciones fundamentales sobre la resiliencia del suministro.
En un entorno cambiante, la capacidad para anticipar, modelar y absorber los impactos se convierte en un factor clave de competitividad. Las empresas capaces de articular la transición energética, la seguridad del suministro y la innovación estratégica fortalecerán su posición en un mercado globalizado. Los Estados refuerzan sus estrategias de autonomía energética, mientras que las empresas evalúan sus cadenas de suministro a la luz de nuevos riesgos sistémicos. Esta evolución marca un cambio: las materias primas ya no están solo en el centro de los intercambios económicos, sino también de las relaciones de poder geopolíticas. Los bancos desempeñan un papel crucial al ayudar a los actores a buscar rutas alternativas y proporcionar la liquidez necesaria para absorber la volatilidad de los mercados.
