En las finanzas públicas, ya no se puede seguir así. La deuda ha aumentado considerablemente en los últimos años (hasta el 115 % del PIB, Ndlr) y hay algo estructural en nuestro déficit público. En las oficinas del Círculo de Economistas, a dos pasos del Arco del Triunfo en París, el presidente del OFCE Xavier Ragot, que se fusiona con el CEPII para crear el primer instituto económico francés, ha dado la señal de alarma sobre la deriva de las cuentas públicas. Es algo nuevo: su observatorio de orientación keynesiana no había sido tan alarmista hasta ahora, incitando más bien al Estado a amortiguar el impacto de las crisis.
Pero según este economista, que formó parte del gabinete de Arnaud Montebourg en Bercy en 2013, se ha ido demasiado lejos en la distribución de ayudas públicas. «No me oponía al escudo arancelario» -implementado para hacer frente al aumento de los precios tras la invasión de Ucrania por Rusia en 2022-, admitió, «pero al final de la crisis, hay que recuperar el dinero. Nos cuesta dejar de dar». Como resultado, este dispositivo ha costado la astronómica suma de 80 mil millones de euros entre 2022 y 2024, según la Corte de Cuentas, profundizando nuestro déficit hasta el 5,8 % del PIB en 2024.
La deuda pública se está distanciando del PIB: los números del desacoplamiento.
De hecho, Ragot teme un verdadero estrangulamiento financiero del Estado, principalmente por el aumento de los tipos de interés. «Ya no se presta al 1 % como hace algunos años. Hoy, es el 3,5 %. Hay que explicárselo al gran público.» Y su colega Alain Trannoy, profesor en la Universidad de Aix Marsella, quien estuvo presente en esta reunión, insistió en que la tasa de interés pagada por Francia a sus prestamistas era hoy superior a su tasa de crecimiento (en valor con la inflación). «Esto no es sostenible», resumió. Y estos dos economistas destacaron el ejemplo del Reino Unido, menos endeudado que Francia y que toma prestado mucho más caro (4,7 %) porque no cuenta con la protección de la zona euro. Una protección que no es eterna.
Frente a este preocupante diagnóstico, la cuestión principal es cómo restablecer las cuentas con un esfuerzo presupuestario estimado en alrededor de 100 mil millones de euros, para reducir el déficit por debajo del umbral del 3 % del PIB y estabilizar la deuda. En cuanto a los impuestos, una cosa es segura: incluso con un gran golpe fiscal, no será suficiente. Trannoy calculó que si volvemos al máximo de los impuestos obligatorios de los últimos diez años (45 % del PIB), se recaudarían unos cuarenta mil millones. «Hay que tener las proporciones claras. El impuesto Zucman son 20 mil millones. Para restablecer las cuentas públicas, necesitaríamos cinco impuestos Zucman», dijo Xavier Ragot.
Por lo tanto, los recortes en el gasto serán inevitables. Y es aquí donde estos economistas están muy preocupados, a la luz de los últimos presupuestos votados. Porque nuestros parlamentarios tienden a hacer recortes en el Estado y los servicios públicos y no en las prestaciones sociales, que representan sin embargo el primer rubro de gastos públicos, con más de 700 mil millones distribuidos. Y se han disparado, con un aumento del 5,3 % en 2024 y del 3,5 % el año pasado, principalmente debido a la fuerte revalorización de las pensiones. «Dado su peso en los gastos públicos, las pensiones representan la principal margen de maniobra para restablecer las cuentas», admite Xavier Ragot.
El tema es explosivo. Es políticamente difícil imponer sacrificios a los 15,4 millones de pensionistas, una población que vota mucho más que los jóvenes. «Habría que lanzar un gran debate público sobre las prestaciones sociales -salud, vivienda, pensiones- para decidir qué debe ser asumido por el Estado», espera Xavier Ragot. Sin embargo, las anteriores intentonas para hacer contribuir a los pensionistas -las pensiones representan el 14 % del PIB, un récord en la OCDE- fracasaron. Durante el primer mandato de Emmanuel Macron, la contribución impuesta a los pensionistas, a través de un aumento de su CSG, para impulsar las remuneraciones de los activos tuvo un enorme coste político.
Un escenario negro. Si la tendencia actual continúa, Xavier Ragot pronostica un riesgo de «degradación de la economía francesa». «En la prestación de servicios públicos, estamos en los huesos», estima. Si se va más lejos, continuando apretando el tornillo en la educación superior y la investigación -el Estado acaba de recortar nuevamente los créditos del CNRS-, esto puede comprometer nuestro crecimiento futuro. «Temo un escenario a la italiana», se preocupa Ragot. Italia, de hecho, se vio obligada bajo el peso de la deuda a recortar gastos como la Educación y la investigación, lo que frenó su crecimiento. Además, recortar los créditos de la educación superior y la investigación es «sacrificar a la juventud», denuncia el economista.
Este keynesiano, que aboga por sacrificios inteligentes, espera que este tema crucial esté en el debate de la campaña de 2027. ¿Un sueño utópico? Admite que el momento actual no es propicio. Este año, la tasa de desempleo debería subir, la inflación acelerarse y el poder adquisitivo retroceder, según sus previsiones. «Esto no se presta fácilmente a un debate sobre la reducción de las prestaciones sociales». Muchos candidatos a la presidencia considerarán, de hecho, que abordar este tema se asemeja a un suicidio electoral.
