En los años transcurridos desde que comenzó a leer esta historia, la cantidad neta de petróleo perdido debido a la interrupción a través de Ormuz es de 0 barriles.
Si el estrecho permanece cerrado, el mundo tendrá que reducir significativamente su consumo de petróleo y gas, pero no antes de que los precios se disparen a un nivel que obligue a consumidores y empresas a volar, conducir y gastar mucho menos. Ya la demanda ha comenzado a disminuir, y algunos países de Asia están acumulando y racionando combustible. Funcionarios gubernamentales de EE. UU. y analistas de Wall Street están empezando a considerar la posibilidad de que los precios del petróleo puedan dispararse a un histórico $200 por barril.
«Está claro para mí que si esta crisis dura más de tres o cuatro meses, se convierte en un problema sistémico para el mundo,» dijo Patrick Pouyanne, director ejecutivo de TotalEnergies SE en la conferencia CERAWeek en Houston. «No podemos permitir que el 20% del petróleo crudo, que se exporta a nivel mundial, quede varado en el Golfo y el 20% de la capacidad de GNL quede varada, sin ninguna consecuencia.»
Un cálculo simple e informal sugiere que el cierre del estrecho reduce los flujos mundiales de petróleo en unos 11 millones de barriles al día, después de tener en cuenta las intervenciones hasta ahora dirigidas a compensar la pérdida. En comparación con los niveles de demanda previos a la guerra, eso deja un déficit de aproximadamente 9 millones de barriles, una brecha considerable que supera el consumo de petróleo del Reino Unido, Francia, Alemania, España e Italia combinados. Una menor demanda, especialmente en Asia, ya está ayudando a cerrar esa brecha. (El mercado también entró en la guerra con un excedente.)
Pero en términos de suministro, esto puede ser lo mejor que se pueda conseguir. Una liberación masiva de reservas de emergencia y exenciones de EE. UU. sobre sanciones al petróleo ruso e iraní han comprado algo de tiempo, pero son intervenciones finitas. Una vez agotadas, no está claro qué otras herramientas tiene el presidente Donald Trump para evitar que los precios globales del petróleo se disparen a corto plazo, aparte de reabrir completamente el estrecho. Irán ha estado permitiendo que un goteo de buques extranjeros pase por la vía fluvial, pero hasta ahora los números poco influyen.
La situación es aún más extrema en el gas natural licuado. El estrecho de Ormuz representa típicamente alrededor de una quinta parte del suministro global, con los últimos cargamentos en camino desde Oriente Medio a punto de llegar a sus destinos. A diferencia del petróleo, no hay rutas alternativas para llevar el gas al mercado y muy pocas reservas estratégicas para amortiguar el déficit.
Los EE. UU. son el mayor exportador de GNL del mundo, y su mercado de gas doméstico está relativamente aislado de la guerra debido a su masiva producción.
Pero no se trata solo de combustible: el petróleo se utiliza para fabricar plásticos, que se utilizan en casi todo.
Los principales proveedores del Golfo ya han reducido la producción de petróleo, a medida que se llenan los depósitos en la región. Y cuanto más tiempo permanezca cerrado el estrecho, mayor será el riesgo de que los activos clave de producción de energía sean dañados en el conflicto, lo que resultaría en un impacto aún más prolongado en el suministro. Ya, partes de la planta de GNL más grande del mundo han sufrido daños de misiles, que el propietario QatarEnergy advirtió tardarán hasta cinco años en reparar.
Para la economía global, el impacto de la guerra en Irán ya ha comenzado. El rastreador de precios de Bloomberg Economics sitúa el IPC de EE. UU. para marzo en un 3.4% interanual, un aumento significativo desde el 2.4% en febrero, siendo los precios del combustible en aumento los principales culpables.
Mirando más ampliamente, con el petróleo alrededor de $110 por barril, el modelo SHOK de Bloomberg Economics proyecta un aumento marcado pero manejable de los precios y un impacto en el crecimiento. En la zona euro, esos números representan aproximadamente 1 punto porcentual en la inflación anual y un 0.6% menos en el PIB.
Pero si el Estrecho de Ormuz permanece cerrado hasta el segundo trimestre, el riesgo es que los precios del petróleo se disparen bruscamente. A $170 por barril, el impacto en la inflación y el crecimiento se duplica aproximadamente, un shock de estanflación que podría cambiar todo, desde el camino por delante para los bancos centrales hasta el resultado de las elecciones de mitad de período en EE. UU.
¿Qué precio necesitarán alcanzar los precios para aplastar la demanda?
«Cuando empiezas a hablar sobre qué precio es ese, estamos aventurándonos en lo desconocido,» dijo Greg Sharenow, quien ayuda a gestionar cerca de $20 mil millones como jefe del equipo de inversiones de cartera de mercancías en Pimco, en un podcast reciente. «Si ese es el ajuste que el mercado tiene que hacer, encontrarás dolor de la manera más difícil.»
Por ahora, los precios del petróleo aún no han alcanzado niveles de pánico. Los futuros cerraron la semana pasada justo por encima de $112 por barril, un aumento del 55% desde que comenzó la guerra pero muy por debajo del máximo histórico de $147.50 en 2008. Los precios del gas natural europeo han aumentado un 70% desde el inicio del conflicto, pero no han llegado ni de cerca a los picos establecidos durante la crisis energética de 2022.
Parte de la razón es que los operadores asumen que Trump abandonará el conflicto antes de que el costo económico de una guerra prolongada alcance niveles extremos.
El presidente de EE. UU. también ha enviado repetidamente los precios a caer con una serie de publicaciones en redes sociales sugiriendo que la guerra terminará pronto, lo que dificulta que los operadores apuesten con convicción en precios del petróleo más altos.
El impacto en los suministros ha sido parcialmente aliviado por Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos al apresurarse a redirigir el petróleo a través de oleoductos que evitan el Estrecho de Ormuz, mientras que EE. UU. y otros gobiernos han anunciado una liberación récord de petróleo almacenado para ayudar a controlar los precios.
No está claro qué tan rápido fluyen todos esos inventarios al mercado. El secretario de Energía de EE. UU., Chris Wright, indicó que la liberación coordinada por la Agencia Internacional de Energía podría alcanzar un nivel de 3 millones de barriles al día, pero para nuestros cálculos, Bloomberg ha utilizado un valor más conservador de 2 millones de los analistas de Morgan Stanley. China también tiene importantes reservas de petróleo a las que puede recurrir para suavizar el impacto en el suministro.
En otras medidas, EE. UU. también ha levantado temporalmente las sanciones sobre el petróleo ruso e iraní que estaban varados en el mar en almacenamiento flotante, poniéndolo a disposición de un grupo mucho más grande de compradores que han intervenido rápidamente.
Hasta ahora, las medidas tomadas aún no han calmado las preocupaciones de las principales naciones consumidoras. Japón ya ha pedido a la AIE que considere una liberación coordinada adicional de reservas de petróleo si es necesario.
Los méritos de otra liberación de reservas também se plantearon en una reunión reciente del grupo de trabajo energético de la Unión Europea, según una persona familiarizada con el asunto, aunque algunos países argumentaron que tal medida debería reservarse para cuando surjan verdaderas interrupciones físicas, en lugar de para la gestión de precios. Y no está claro si las liberaciones adicionales realmente aumentarían la cantidad de petróleo en el mercado o simplemente significarían que las descargas se prolongarían durante más tiempo.
Con una liberación récord ya en marcha un mes después del inicio de la crisis, no está claro cuánto más puede hacer EE. UU. para proteger a los consumidores estadounidenses de los impactos de precios, dijo Mike Sommers, CEO del American Petroleum Institute.
Actualmente, la escala del suministro retirado del mercado es al menos tan grande como durante el embargo petrolero árabe, cuando los costos energéticos en aumento llevaron a una fuerte desaceleración del crecimiento y la estanflación. Ese shock resultó en una caída brusca del consumo de petróleo al final de la década, pero finalmente en una revisión general del sistema energético global.
Hoy, comerciantes, analistas y economistas están nuevamente prediciendo que la demanda mundial de combustibles fósiles, e implícitamente la actividad económica, deberán reducirse significativamente para igualar la oferta reducida si el estrecho permanece cerrado.
«Si piensas en la magnitud del impacto que viene del Golfo en este momento, podrías perder entre 5-10 millones de barriles al día de demanda, lo que tendrá un impacto significativo similar a los años setenta,» dijo Jeff Currie, director de estrategia de energía en Carlyle Group Inc. «El mensaje principal es que vamos a tener la transición energética impuesta de una manera muy dolorosa que ocurrirá muy rápidamente.»
La información se actualizó por última vez en marzo de 2026.
