La preocupación de los bancos centrales por las tensiones geopolíticas ha aumentado de manera significativa este año, al punto de ocupar el primer lugar entre los riesgos globales, según una nueva encuesta realizada entre instituciones que gestionan más de 9,500 mil millones de dólares en reservas.
Esta encuesta, llevada a cabo por Central Banking Publications entre más de 100 instituciones, se realizó entre enero y marzo. Casi todas las respuestas fueron recopiladas antes de los ataques del 28 de febrero contra Irán, pero las tensiones ya estaban aumentando, anticipadas en enero por la disputa entre Estados Unidos y Dinamarca sobre Groenlandia.
Como resultado, cerca del 70% de los bancos clasifican la geopolítica como su mayor riesgo. Este factor supera al proteccionismo comercial estadounidense, que dominaba las preocupaciones el año pasado, y muestra un aumento espectacular en comparación con el 35% registrado en 2024, cuando la guerra en Gaza amenazaba con desestabilizar Oriente Medio.
En una perspectiva a cinco años, la inflación y las tasas de interés siguen siendo los principales factores que se consideran influyentes en la gestión de reservas, con un poco más de la mitad de los bancos centrales colocándolos en la parte superior de sus prioridades.
Sin embargo, este número ha disminuido significativamente en comparación con el 76% del año pasado. Al mismo tiempo, la geopolítica es nuevamente citada ampliamente por casi el 30% de los encuestados, lo que representa el doble de la proporción observada en el año anterior.
La encuesta también revela una disminución en la confianza en el dólar. La divisa estadounidense ha perdido más del 12% frente a una cesta de principales monedas entre enero del año pasado y este año, aunque ha recuperado aproximadamente un tercio del terreno perdido desde entonces.
Alrededor del 80% de los gestores de reservas están de acuerdo o totalmente de acuerdo con la idea de que el dólar sigue siendo la principal moneda de refugio en el mundo, aunque muchos añaden que su dominio está cada vez más cuestionado.
Aunque las respuestas son anónimas, un banquero central de la región de Asia y el Pacífico declaró: «Durante los próximos cinco años, los gestores de reservas de divisas mundiales evaluarán rigurosamente si el papel del dólar estadounidense como moneda de reserva dominante mundial perdura, en un contexto de creciente fragmentación global».
La encuesta también muestra que el 16% de los bancos centrales consideran que el papel del dólar influirá en sus decisiones de gestión de reservas en un horizonte de cinco años, en comparación con poco más del 3% del año pasado.
La confianza en los bonos del gobierno estadounidense también ha disminuido significativamente. Solo un tercio de los encuestados espera que los bonos del Tesoro de Estados Unidos superen a los de las otras economías del G7 y China, en comparación con más de la mitad el año pasado y más del 70% en 2024.
Por otro lado, el oro continúa beneficiándose de la incertidumbre geopolítica. Cerca de tres cuartos de los bancos centrales declaran tener oro en sus reservas, un aumento significativo con respecto al año pasado, mientras que más del 40% afirman estar considerando aumentar su exposición. (Reportaje de Marc Jones; Edición de Chris Reese)
