La situación geopolítica ha evolucionado significativamente esta semana y, aunque todavía estamos lejos de un retorno global a la paz en Oriente Medio, los mercados internacionales están tratando de estabilizarse y mantenerse por encima del punto bajo establecido a finales de marzo.
Este punto bajo de los índices bursátiles internacionales marcó 1 mes después del comienzo de las operaciones militares el sábado 28 de febrero pasado. ¿Es este punto bajo del sell-off? Esta pregunta merece una respuesta fundamentada tanto en el plano fundamental como en el técnico.
En este nuevo artículo, propongo centrarme en el aspecto del análisis técnico, es decir, determinar los niveles técnicos a los que deben llegar los activos financieros estratégicos para creer realmente en un punto bajo del mercado de acciones.
He seleccionado los siguientes activos estratégicos: petróleo, gas natural, urea, tasa de bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años (el que mejor anticipa la acción monetaria futura de la Reserva Federal), los índices bursátiles S&P 500, Dow Jones y Nasdaq 100, el índice tecnológico de EE. UU. y finalmente el dólar estadounidense (DXY).
El principio es que estos activos estratégicos deben volver a un nivel mínimo para empezar a creer en el fin definitivo del sell-off relacionado con los eventos en Oriente Medio.
En detalle, el mercado de energía es el primer indicador. Una caída sostenida en los precios del petróleo, con un WTI por debajo de los 94 dólares e idealmente cerca de los 80 dólares, señalaría una reducción significativa de la prima de riesgo geopolítico.
El mismo razonamiento se aplica al Brent y al gas natural europeo, cuyo retorno por debajo de niveles críticos indicaría una normalización progresiva de los flujos y expectativas.
Además, los fertilizantes críticos como la urea desempeñan un papel avanzado en la cadena económica mundial. Una estabilización de estos precios indicaría que las tensiones sobre los costos de producción comienzan a disminuir, lo que es un requisito para una disminución global de la inflación.
En cuanto a los bonos, la tasa de los EE. UU. a 2 años debe dejar de divergir al alza de la tasa de interés clave de la Reserva Federal, ya que esto significa que el mercado anticipa un aumento de tasas, lo cual es incompatible con un punto bajo en los índices bursátiles.
En relación a los índices bursátiles, la señal técnica clave sigue siendo la recuperación de las medias móviles de 200 días. Un cruce sostenido de estos niveles en el S&P 500, el Nasdaq y el Dow Jones indicaría un regreso de los flujos de compra a largo plazo y una mejora en la estructura del mercado.
Por último, el dólar estadounidense debe perder parte de su fuerza relativa. Un DXY por debajo de su zona de resistencia indicaría una relajación de las condiciones financieras globales, favorable a los activos de riesgo.
Solo la convergencia de todas estas señales permitirá validar, con un alto grado de confianza, que el punto bajo del mercado ha sido alcanzado.
El cuadro a continuación revela la síntesis de los niveles técnicos mínimos e ideales a alcanzar para obtener una convicción sólida de que el sell-off bursátil relacionado con la geopolítica ha terminado para siempre.
(Fuente: Swissquote. Imagen: snapshot)
