La tensión geopolítica ha resurgido bruscamente este fin de semana con una nueva escalada que implica a Irán. Si los mercados no fueron completamente tomados por sorpresa, la salida anticipada del personal de la embajada británica ya había señalado un aumento de los riesgos. La rapidez de los acontecimientos ha obligado a reevaluar el papel de los activos digitales en el panorama de refugio seguro.
Bitcoin, a diferencia de su comportamiento histórico durante los choques geopolíticos de fin de semana, ha aumentado un 7% desde el comienzo del conflicto antes de estabilizarse. Esta resiliencia se explica por el estado del mercado previo: en los últimos cinco meses, aproximadamente 30 mil millones de dólares de salidas netas de grandes poseedores habían comprimido las valoraciones y reducido el efecto de apalancamiento. El exceso especulativo había sido eliminado antes de que el riesgo geopolítico se materializara.
Después de cinco semanas consecutivas de salidas de ETF totalizando alrededor de 4 mil millones de dólares, los productos de inversión en activos digitales registraron más de mil millones de dólares de entradas netas en los primeros cinco días de marzo. Los inversores han fortalecido sus posiciones en la incertidumbre, un esquema más coherente con una asignación de refugio seguro que con asumir riesgos especulativos.
Las creaciones de empleo en Estados Unidos cayeron en 92,000 puestos de trabajo, en contraste con una expectativa de +55,000, la tasa de desempleo subió al 4.4%, y el crecimiento de los salarios sorprendió al alza. Con el aumento de los precios energéticos relacionados con los temores en torno a Irán, se espera que la inflación en bienes siga. Los futuros de mercado ahora asignan una probabilidad inferior al 28% a una reducción de las tasas en junio. Para los activos tradicionales, la combinación de un crecimiento desacelerado y una inflación persistente es incómoda.
Para Bitcoin, las condiciones macroeconómicas que restringen a los bancos centrales – endeudamiento soberano, inflación energética, uso de la infraestructura financiera como herramienta geopolítica – son precisamente las que hacen que sus características estructurales sean relevantes. Su modelo de autodefensa elimina el riesgo de contraparte, una característica cada vez más comprendida por los inversores institucionales.
El escenario de CoinShares apunta a una consolidación a corto plazo con un sesgo ligeramente bajista; un cierre decisivo por encima de los 72,000 dólares sería necesario para validar una configuración técnica más constructiva. Sin embargo, con un apalancamiento reiniciado, valoraciones normalizadas y mil millones de dólares en entradas institucionales coincidiendo precisamente con el pico de tensión geopolítica, Bitcoin se comporta cada vez menos como un activo especulativo frágil y más como una cobertura macro en proceso de maduración.
Los ETN cripto conllevan importantes riesgos de pérdida de capital. Su volatilidad y su exposición a evoluciones regulatorias deben tenerse en cuenta. Se recuerda que el rendimiento pasado no garantiza rendimientos futuros. Antes de cualquier inversión, consulte el documento de información clave y el prospecto para evaluar si esta inversión se ajusta a su perfil y objetivos financieros.
