Los precios al productor aumentaron en marzo, pero considerablemente menos de lo esperado, ya que el impulso de la guerra en Irán sobre los precios energéticos reavivó los temores de otra explosión inflacionaria. El índice de precios al productor, una medida de los costos de la cadena de suministro para bienes y servicios de demanda final, aumentó un 0,5% de forma ajustada por temporada durante el mes, muy por debajo del estimado consenso de Dow Jones del 1,1%, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales del martes.
Excluyendo alimentos y energía, el índice PPI básico aumentó solo un 0,1% en comparación con el pronóstico del 0,5%. El lado de los servicios de la inflación, un enfoque clave para los formuladores de políticas de la Reserva Federal, se mantuvo estable en el mes.
En cuanto a la base anual, el PPI de todos los artículos aceleró un 4%, el mayor aumento en 12 meses desde febrero de 2023. El PPI básico registró un aumento anual del 3,8%. Excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales, el PPI aumentó un 0,2% mensual y un 3,6% anualmente. Los servicios comerciales disminuyeron un 0,3% en el mes, lo que indica que las empresas están absorbiendo los costos arancelarios.
El aumento en los precios al productor fue menor que el aumento del 0,9% en los precios que los consumidores realmente pagaron en el mes. Los precios al consumidor básicos también fueron suaves, aumentando solo un 0,2%.
A pesar de todo, componentes del informe que influyen directamente en la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, el índice de precios del gasto personal en consumo, mostraron una mayor firmeza. Las tarifas de gestión de cartera aumentaron otro 1%, mientras que los servicios relacionados con la atención médica también se incrementaron.
Al combinar los índices de precios al consumidor y al productor y cómo influyen en la lectura de inflación del PCE, Bank of America estimó que en marzo será de alrededor del 3,1% anual para el índice general y del 3,5% para el índice básico. Esto se compara con niveles respectivos del 2,8% y del 3% en febrero.
Las tendencias «deberían mantener a la Fed firmemente en espera a corto plazo», escribió el economista del BofA, Stephen Juneau.
Como se esperaba, la energía fue la principal responsable del aumento del PPI. El índice de gasolina aumentó un 15,7%, lo que representó aproximadamente la mitad del aumento en el PPI, según la BLS. Los precios del diésel solos se dispararon un 42% mientras que el combustible para aviones aumentó un 30,7%.
Como resultado, los precios de los bienes aumentaron un 1,6%, aunque esto fue compensado por los costos de los servicios planos, que los funcionarios de la Fed consideran como una medida clave ya que excluye los impactos arancelarios y de guerra.
Los costos de gestión de cartera, que habían impulsado los precios al productor a principios de año, aumentaron un 1% en el mes y un 10,8% anualmente.
Los mercados mostraron poca reacción al informe, con futuros de acciones en camino a modestas ganancias en la apertura. Los rendimientos de los bonos del Tesoro apenas tuvieron cambios.
Aunque algunos indicadores de inflación para marzo apuntaron a presiones de precios renovadas, es probable que los formuladores de políticas de la Fed miren más allá de las lecturas si la imagen subyacente es benigna y, igualmente importante, el alto el fuego con Irán se mantiene.
Desde el anuncio del alto el fuego, los precios de la energía han disminuido ligeramente. El crudo ligero dulce de EE. UU. ha caído casi un 15% en la última semana, aunque ha aumentado casi un 70% en lo que va del año.
Los funcionarios de la Fed han expresado cierta precaución sobre el impacto de la guerra, pero generalmente ven la inflación continuar disminuyendo durante el año de regreso al objetivo del 2% del banco central.
Aun así, los mercados esperan que la Fed permanezca en espera durante el año, con aproximadamente 1 de cada 4 posibilidades de un recorte hasta diciembre.
