Guerra, inflación y aranceles de Trump han sacudido a los EE. UU. ¿Por qué sigue subiendo el mercado de valores?

Fue un viernes oscuro para Wall Street el 27 de marzo. Los precios del petróleo estaban subiendo y la guerra con Irán continuaba. Los mercados respondieron en consecuencia, con el Dow y el Nasdaq entrando en territorio de corrección, cayendo más del 10% por debajo de su pico, después de un mes de ventas.

Siete semanas más tarde, el 13 de mayo, la situación en Irán solo parecía marginalmente mejor. Los precios del petróleo estaban altos y el estrecho de Ormuz seguía cerrado. Las conversaciones de paz con Irán parecían precarias, incluso con las presiones de los altos precios de la gasolina. Donald Trump dijo el miércoles que no está «ni siquiera un poco» motivado por la situación financiera de los estadounidenses para poner fin a la guerra.

Y sin embargo, los mercados de valores no solo se han recuperado de sus pérdidas, sino que están prosperando.

Incluso antes del inicio de la guerra, el mercado de valores de EE. UU. demostró una increíble resistencia a la inestabilidad política y económica. El mercado ha ignorado la recesión del Covid-19 y la inflación generacional más alta, ha absorbido la invasión de Rusia en Ucrania y cada vez ha hecho la vista gorda a las disputas arancelarias de Trump. Los estadounidenses comunes siguen luchando con una crisis de asequibilidad y la confianza del consumidor ha caído, pero los mercados siguen subiendo y subiendo.

Sí, Wall Street todavía tiene sus días malos. Pero el índice Nasdaq, centrado en la tecnología, ha seguido aumentando debido a la continua inversión en inteligencia artificial. El índice ha subido un 11% desde el inicio del año, casi la mitad de las ganancias que tuvo el año pasado. El Dow y el S&P 500 continúan cerca de máximos históricos.

Cada vez que los inversores superan el último shock y alcanzan nuevos máximos, surgen preguntas: ¿qué está impulsando este fenómeno y cuánto puede durar este mercado alcista?

A pesar de que los estadounidenses más ricos continúan gastando mientras que los de ingresos más bajos tratan de manejar sus presupuestos.

La mayoría de las acciones del mercado de valores son propiedad de solo un pequeño grupo de estadounidenses: el 10% superior de los ingresos en los Estados Unidos posee el 87.2% del mercado. El 50% inferior posee solo el 1.1% de todas las acciones.

Los gastos enormes en inteligencia artificial en tan poco tiempo han generado preocupaciones entre aquellos que creen que existe una burbuja de IA que sostiene el mercado de valores.

El presidente Trump y su elección para presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, han argumentado que la IA es «la ola más productiva de nuestras vidas – pasadas, presentes y futuras». Warsh probablemente abogará por recortes en las tasas de interés una vez que asuma su cargo como presidente, utilizando el crecimiento de la IA para respaldar su argumento, incluso cuando la inflación aumenta.

Alan Greenspan, quien se desempeñó como presidente de la Reserva Federal durante 18 años, pronunció un discurso famoso en 1996 en el que advirtió sobre la «exuberancia irracional» de los inversores que llevaban a los mercados a alturas insostenibles: lo que eventualmente se conocería como la burbuja punto com.

Kedrosky cree que el actual auge de la IA podría experimentar un colapso similar.

Tres startups de IA, OpenAI, Anthropic y SpaceX, planean OPV por un billón de dólares este año.

En otras palabras, los inversores están apostando todo a la IA. Para Kedrosky, el riesgo que esto conlleva lo ha convencido firmemente de que no se trata de si la burbuja de la IA explotará alguna vez, sino de cuándo exactamente lo hará.