Los máximos responsables económicos de Argentina afirmaron que el país ha resistido recientes golpes externos sin romper su régimen de tipo de cambio o desencadenar un estrés financiero importante, argumentando que el resultado marca una clara ruptura con las crisis pasadas y muestra que el marco político actual se mantiene.
Ese fue el mensaje transmitido por el gobernador del Banco Central, Santiago Bausili, y el ministro de Economía, Luis Caputo, durante su aparición en un evento del Atlantic Council en Washington D.C. el jueves.
En el pasado, los episodios de tensión externa a menudo han terminado con una ruptura en el régimen de moneda de Argentina, una desorganización financiera interna o ambas, dijeron los funcionarios. En esta ocasión, argumentaron que el marco ha resistido.
Bausili dijo que este fue uno de los signos más claros de que el programa de estabilización del presidente Javier Milei se está desviando de los ciclos pasados de Argentina.
«La mayoría de las veces en Argentina, cada vez que pasabas por una situación como esa, el sistema estaba roto y el régimen, en particular el régimen de divisas, se modificaba», dijo el jefe del Banco Central. «En este caso, salimos más fuertes.»
Bausili dijo que el Banco Central de Argentina no está preparando para flexibilizar la política a pesar de un aumento en el desempleo, que alcanzó el 7,5 por ciento a finales de 2025, y la inflación, que se ha acelerado desde mediados del año pasado. Los precios al consumidor aumentaron un 3,4 por ciento en marzo y un 2,9 por ciento en febrero, con una inflación anual actualmente en el 32,6 por ciento.
El gobernador dijo que el último repunte en la inflación debe entenderse como un subproducto de ajustes de precios relativos, en lugar de evidencia de que el proceso más amplio de desinflación se ha estancado.
«Nuestro enfoque en términos de política monetaria sigue siendo las tendencias subyacentes de la inflación y no tratar de ajustarse a los impactos en los precios relativos», dijo el gobernador, citando ejemplos de precios de la gasolina y la carne.
«Seguimos manteniendo una postura monetaria ajustada y seguiremos haciéndolo hasta que logremos que nuestra inflación interna converja con el nivel de inflación internacional», declaró.
El Fondo Monetario Internacional, que confirmó un acuerdo de nivel de personal con Argentina sobre la última revisión de su programa de préstamo de US$20 mil millones a principios de esta semana, ha instado a la administración de Milei a priorizar la acumulación de reservas del Banco Central.
Bausili dijo el jueves que la acumulación de reservas, que muchos inversores dudaron el año pasado, está teniendo lugar «a un ritmo mucho más rápido de lo que creo que nadie anticipaba», señalando que las compras del Banco Central estaban «casi en la marca de los US$6 mil millones» a mediados de abril, desde el comienzo del año.
Presentó la acumulación como otro signo de que el marco macroeconómico del gobierno está empezando a ganar credibilidad.
Las reservas totales se situaron en US$45,4 mil millones al 13 de abril, según datos del Banco Central. El FMI quiere que las reservas internacionales netas de Argentina aumenten al menos en US$8 mil millones este año, con la autoridad monetaria comprando al menos US$10 mil millones en 2026.
Caputo respaldó los comentarios de Bausili, argumentando que Argentina estaba enfrentando volatilidad desde una posición externa más sólida que en el pasado. Esta posición más fuerte se debe en parte al surgimiento del país como exportador de energía, argumentó el ministro, señalando que la producción de petróleo y gas ha aumentado desde la formación de Vaca Muerta, lo que ha ayudado a cambiar el equilibrio energético hacia un superávit. Esto ha hecho que la nación sea más resistente a los golpes globales, señaló.
Argentina ya no se encuentra entre los más vulnerables a los golpes globales, ya que ahora combina superávit fiscal, mejorando la credibilidad y acceso a los mercados para los recursos que el mundo necesita, dijo Caputo, destacando la importancia del «petróleo, gas natural, alimentos, minerales críticos» de Argentina.
Refiriéndose al marco discutido durante las reuniones con el FMI, dijo que Argentina está «por primera vez en el cuadrante correcto» de países en la mejor posición, aquellos con superávits fiscales y exportaciones de energía.
Caputo dijo que la estrategia general del gobierno ahora es convertir el orden macroeconómico en competitividad mediante «la reducción de impuestos, la reducción de regulaciones, y la mejora de la logística», en lugar de depender de lo que llamó las «maneras obsoletas» de gobiernos anteriores que, en su opinión, llevaron a cabo mega-devaluaciones para enmascarar problemas de productividad más profundos.
El ministro señaló la reciente ley de reforma laboral aprobada por el Congreso de la administración Milei, los esfuerzos del gobierno para llevar los ahorros en dólares no declarados al sistema financiero formal y una nueva agenda de infraestructuras que abarca carreteras, ferrocarriles y puertos.
Caputo reveló que el gobierno ya había subastado más de 9,000 kilómetros de carreteras y planeaba otros 12,000 kilómetros nuevos, argumentando que la logística e infraestructura en Argentina se verían «totalmente diferentes» en dos años.
También insistió en que la administración no se apartaría de su curso actual, afirmando: «No vamos a movernos ni un centímetro de este camino.»
La idea en Washington era que Argentina está comenzando a romper con su antiguo guion de crisis. En lugar de ver la volatilidad externa desbordarse en una ruptura de la moneda o un estrés financiero más amplio, los dos funcionarios argumentaron que el marco actual ha absorbido el golpe y se ha mantenido unido.
Para Caputo y Bausili, dos de los lugartenientes clave de Milei, eso es el signo más claro hasta ahora de que el plan de estabilización está empezando a ganar credibilidad.
