China: la aceleración de los beneficios industriales empañada por los riesgos geopolíticos en Oriente Medio.

Les bénéfices des entreprises industrielles chinoises ont progressé le mois dernier à leur rythme le plus soutenu en six mois. Cette dynamique vient confirmer les signes d’une reprise économique inégale au premier trimestre, alors que les décideurs s’apprêtent à affronter les répercussions du conflit entre l’Iran et Israël.

Le moteur exportateur du pays a marqué le pas le mois dernier, tandis que les ventes au détail et la production industrielle se sont essoufflées. Parallèlement, les prix à la production sont sortis d’une phase déflationniste de plusieurs années. Un basculement qui, selon les analystes, pourrait prendre les entreprises en étau entre la hausse des coûts et un pouvoir de fixation des prix limité par la fragilité de la demande.

‘Ces données ne reflètent probablement pas encore l’impact de la guerre avec l’Iran’, a déclaré Lynn Song, économiste en chef pour la Grande Chine chez ING. Elle souligne l’accentuation des risques pesant sur la croissance nationale et internationale, alors que les gouvernements et les entreprises s’efforcent d’en atténuer le choc.

Les profits industriels ont bondi de 15.8% en mars sur un an, après une progression de 15.2% sur la période janvier-février, selon les chiffres publiés lundi par le Bureau d’État des statistiques (NBS).

Sur l’ensemble du premier trimestre, les bénéfices du secteur ont crû de 15.5% en glissement annuel, portés par une accélération de la croissance économique à 5% après un point bas de trois ans touché au trimestre précédent.

Ces statistiques révèlent toutefois des divergences croissantes sous la surface de la reprise.

Si les segments liés à l’intelligence artificielle restent florissants – Shannon Semiconductor ayant publié un bénéfice net multiplié par 79 au premier trimestre grâce à la demande en composants électroniques – les secteurs orientés vers la consommation peinent toujours. Le producteur de spiritueux haut de gamme Kweichow Moutai a fait état de performances en demi-teinte, la faiblesse persistante de la demande intérieure pesant sur les prix et les volumes.

‘L’environnement externe reste très incertain, et la contradiction entre une offre intérieure forte et une demande atone doit encore être résolue’, a tempéré Yu Weining, statisticien au NBS.

Les autorités misent sur leur campagne de lutte contre l’involution – cette concurrence acharnée par les prix – pour soutenir les marges des entreprises à terme, mais les bénéfices de cette politique tardent à se concrétiser dans un contexte de reprise poussive.

Les risques extérieurs accentuent la pression. La crise au Moyen-Orient a renforcé l’incertitude sur la demande mondiale et les chaînes d’approvisionnement, menaçant d’éroder davantage les marges des fabricants chinois, déjà confrontés à la faiblesse des carnets de commandes et à la prudence des ménages et des investisseurs.

‘À l’avenir, le renchérissement de l’énergie devrait se traduire par une hausse des coûts de production. Ceux-ci devront soit être répercutés sur les consommateurs, soit être absorbés, au détriment des marges et de la rentabilité’, a ajouté Lynn Song d’ING.

Les données sur les profits industriels concernent les entreprises dont le chiffre d’affaires annuel issu de leur activité principale est d’au moins 20 millions de yuans (2.93 millions de dollars).

(1 $ = 6.8300 yuans renminbi)